期權答卷(期權的)
1.期權的基礎知識
期權與期貨的區別
(1)買(mǎi)賣(mài)雙方的權利義務(wù)
期貨交易中，買(mǎi)賣(mài)雙方具有合約規定的對等的權利和義務(wù)。期權交易中，買(mǎi)方有以合約規定的價(jià)格是否買(mǎi)入或賣(mài)出期貨合約的權利，而賣(mài)方則有被動(dòng)履約的義務(wù)。一旦買(mǎi)方提出執行，賣(mài)方則必須以履約的方式了結其期權部位。
(2)買(mǎi)賣(mài)雙方的盈虧結構
期貨交易中，隨著(zhù)期貨價(jià)格的變化，買(mǎi)賣(mài)雙方都面臨著(zhù)無(wú)限的盈與虧。期權交易中，買(mǎi)方潛在盈利是不確定的，但虧損卻是有限的，最大風(fēng)險是確定的；相反，賣(mài)方的收益是有限的，潛在的虧損卻是不確定的。
(3)保證金與權利金
期貨交易中，買(mǎi)賣(mài)雙方均要交納交易保證金，但買(mǎi)賣(mài)雙方都不必向對方支付費用。期權交易中，買(mǎi)方支付權利金，但不交納保證金。賣(mài)方收到權利金，但要交納保證金。
(4)部位了結的方式
期貨交易中，投資者可以平倉或進(jìn)行實(shí)物交割的方式了結期貨交易。期權交易中，投資者了結其部位的方式包括三種：平倉、執行或到期。
(5)合約數量
期貨交易中，期貨合約只有交割月份的差異，數量固定而有限。期權交易中，期權合約不但有月份的差異，還有執行價(jià)格、看漲期權與看跌期權的差異。不但如此，隨著(zhù)期貨價(jià)格的波動(dòng)，還要掛出新的執行價(jià)格的期權合約，因此期權合約的數量較多。
期權與期貨各具優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)。期權的好處在于風(fēng)險限制特性，但卻需要投資者付出權利金成本，只有在標的物價(jià)格的變動(dòng)彌補權利金后才能獲利。但是，期權的出現，無(wú)論是在投資機會(huì )或是風(fēng)險管理方面，都給具有不同需求的投資者提供了更加靈活的選擇。
風(fēng)險上期貨要大于期權
2.在線(xiàn)期權交易的基礎知識
在線(xiàn)期權交易存在一些基本的要素：交易的資產(chǎn)，價(jià)格在期權到期日相對于執行價(jià)格的變動(dòng)方向，以及成交值。
如果認為在到期日資產(chǎn)的價(jià)格將高于當前的價(jià)格，可買(mǎi)入看漲期權。如果認為在到期日資產(chǎn)的價(jià)格將低于當前的價(jià)格，可購買(mǎi)看跌期權。
交易者決定投資金額，不管是50美元，100美元，500美元，還是任何其他的金額，這取決于我們的信心和風(fēng)險承受能力。如果預測是正確的，就會(huì )獲得“價(jià)內期權”。
如果市場(chǎng)向我們預測的反方向移動(dòng)，那么我們就會(huì )得到“價(jià)外期權”。如果執行期權的資產(chǎn)價(jià)格沒(méi)有發(fā)生任何變動(dòng)，就是平值期權，會(huì )收回最初的投資，既沒(méi)有獲利，也沒(méi)有損失。
澳大利亞的 是目前在線(xiàn)期權交易的代表。
3.期權的知識有什么
舉例說(shuō)明：
(1)看漲期權：1月1日，標的物是銅期貨，它的期權執行價(jià)格為1850美元/噸。A買(mǎi)入這個(gè)權利，付出5美元；B賣(mài)出這個(gè)權利，收入5美元。2月1日，銅期貨價(jià)上漲至1905美元/噸，看漲期權的價(jià)格漲至55美元。A可采取兩個(gè)策略：
行使權利一一A有權按1 850美元/噸的價(jià)格從B手中買(mǎi)入銅期貨；B在A(yíng)提出這個(gè)行使期權的要求后，必須予以滿(mǎn)足，即便日手中沒(méi)有銅，也只能以1905美元噸的市價(jià)在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入而以1850美元/噸的執行價(jià)賣(mài)給A，而A可以1905美元/噸的市價(jià)在期貨幣場(chǎng)上拋出，獲利50美元（1 905一1850一5）。B則損失50美元（1850一1905+5）。
售出權利一一A可以55美元的價(jià)格售出看漲期權、A獲利50 美元（55一5）。
如果銅價(jià)下跌，即銅期貨市價(jià)低于敲定價(jià)格1850美元/噸，A就會(huì )放棄這個(gè)權利，只損失5美元權利金，B則凈賺5美元。
(2)看跌期權：l月1日，銅期貨的執行價(jià)格為1750 美元/噸，A買(mǎi)入這個(gè)權利.付出5美元；B賣(mài)出這個(gè)權利，收入5美元。2月1日，銅價(jià)跌至1 695美元/噸，看跌期權的價(jià)格漲至55美元。此時(shí)，A可采取兩個(gè)策略：
行使權利一一一A可以按1695美元/噸的中價(jià)從市場(chǎng)上買(mǎi)入銅，而以1 750美元/噸的價(jià)格賣(mài)給B,B必須接受，A從中獲利50美元（1750一1695一5）,B損失50美元。
售出權利一一A可以55美元的價(jià)格售出看跌期權。A獲利50美元（55一5〕。
如果銅期貨價(jià)格上漲，A就會(huì )放棄這個(gè)權利而損失5美元，B則凈得5美元。
通過(guò)上面的例子，可以得出以下結論：一是作為期權的買(mǎi)方（無(wú)論是看漲期權還是看跌期權）只有權利而無(wú)義務(wù)。他的風(fēng)險是有限的（虧損最大值為權利金），但在理論上獲利是無(wú)限的。二是作為期權的賣(mài)方（無(wú)論是看漲期權還是看跌期權）只有義務(wù)而無(wú)權利，在理論上他的風(fēng)險是無(wú)限的，但收益顯有限的（收益最大值為權利金）。三是期權的賣(mài)方無(wú)需付出保證金，買(mǎi)方則必須支付保證金以作為必須履行義務(wù)的財務(wù)擔保。
期權是適應國際上金融機構和企業(yè)等控制風(fēng)險、鎖定成本的需要而出現的一種重要的避險衍生工具，1997年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎授給了期權定價(jià)公式（布萊克-斯科爾斯公式）的發(fā)明人，這也說(shuō)明國際經(jīng)濟學(xué)界對于期權研究的重視。
特殊期權
路徑相關(guān)期權
標準歐式期權的最終收益只依賴(lài)于到期日當天的原生資產(chǎn)價(jià)格。而路徑相關(guān)期權（path-dependent option）則是最終收益與整個(gè)期權有效期內原生資產(chǎn)價(jià)格的變化都有關(guān)的一種特殊期權。
按照其最終收益對原生資產(chǎn)價(jià)格路徑的依賴(lài)程度可將路徑相關(guān)期權分為兩大類(lèi)：一類(lèi)是其最終收益與在有效期內原生資產(chǎn)價(jià)格是否達到某個(gè)或幾個(gè)約定水平有關(guān)，稱(chēng)為弱路徑相關(guān)期權；另一類(lèi)期權的最終收益依賴(lài)于原生資產(chǎn)的價(jià)格在整個(gè)期權有效期內的信息，稱(chēng)為強路徑相關(guān)期權。
弱路徑相關(guān)期權中最典型的一種是關(guān)卡期權（barrier option）。嚴格意義上講，美式期權也是一種弱路徑相關(guān)期權。
強路徑相關(guān)期權主要有兩種：亞式期權（Asian option）和回望期權（lookback option）。亞式期權在到期日的收益依賴(lài)于整個(gè)期權有效期內原生資產(chǎn)經(jīng)歷的價(jià)格的平均值，又因平均值意義不同分為算數平均亞式期權和幾何平均亞式期權；回望期權的最終收益則依賴(lài)與有效期內原生資產(chǎn)價(jià)格的最大（小）值，持有人可以“回望”整個(gè)價(jià)格演變過(guò)程，選取其最大（小）值作為敲定價(jià)格。
4.50eft期權簡(jiǎn)而言之怎么玩
1、50eft期權簡(jiǎn)而言之怎么玩：你要符合開(kāi)戶(hù)條件才能開(kāi)戶(hù)，條件如下：（一）申請開(kāi)戶(hù)時(shí)托管在其委托的期權經(jīng)營(yíng)機構的證券市值與資金賬戶(hù)可用余額（不含通過(guò)融資融券交易融入的證券和資金），合計不低于人民幣50萬(wàn)元；（二）指定交易在證券公司6個(gè)月以上并具備融資融券業(yè)務(wù)參與資格或者金融期貨交易經(jīng)歷；或者在期貨公司開(kāi)戶(hù)6個(gè)月以上并具有金融期貨交易經(jīng)歷；（三）具備期權基礎知識，通過(guò)本所認可的相關(guān)測試；（四）具有本所認可的期權模擬交易經(jīng)歷；（五）具有相應的風(fēng)險承受能力；（六）無(wú)嚴重不良誠信記錄和法律、法規、規章及本所業(yè)務(wù)規則禁止或者限制從事期權交易的情形。如果您符合以上條件就可以開(kāi)立期權賬戶(hù)，玩期權了。
2、一級投資者是指只能在持有現貨的基礎上備兌開(kāi)倉，即實(shí)現套保交易；二級投資者是指在一級投資者的基礎上，可以購買(mǎi)認購和認沽期權，即持有權利倉；三級投資者是指又增加了賣(mài)出認購和認沽期權的權限，即持有義務(wù)倉。
3、認購權證屬于“看漲期權”，也就是說(shuō)股票漲它就漲，在行權的日子，投資者有權按約定價(jià)格在特定期限內或到期日向發(fā)行人買(mǎi)入標的證券。認沽權證屬于“看跌期權”，也就是說(shuō)股票漲它就跌，在行權的日子，持有認沽權證的投資者可以按照約定的價(jià)格賣(mài)出相應的股票給上市公司。實(shí)值期權是指看漲期權（看跌期權）的行權價(jià)格低于（高于）標的期貨合約價(jià)格的期權合約。虛值期權是指看漲期權（看跌期權）的行權價(jià)格高于（低于）標的期貨合約價(jià)格的期權合約。平值期權是指行權價(jià)格等于標的期貨合約價(jià)格的期權合約。
5.崔哥：科普貼：什么是上證50ETF期權
第一條 個(gè)人投資者參與期權交易，應當符合下列條件：（一）申請開(kāi)戶(hù)時(shí)托管在其委托的期權經(jīng)營(yíng)機構的證券市值與資金賬戶(hù)可用余額（不含通過(guò)融資融券交易融入的證券和資金），合計不低于人民幣50萬(wàn)元；（二）指定交易在證券公司6個(gè)月以上并具備融資融券業(yè)務(wù)參與資格或者金融期貨交易經(jīng)歷；或者在期貨公司開(kāi)戶(hù)6個(gè)月以上并具有金融期貨交易經(jīng)歷；（三）具備期權基礎知識，通過(guò)本所認可的相關(guān)測試；（四）具有本所認可的期權模擬交易經(jīng)歷；（五）具有相應的風(fēng)險承受能力；（六）無(wú)嚴重不良誠信記錄和法律、法規、規章及本所業(yè)務(wù)規則禁止或者限制從事期權交易的情形；（七）本所規定的其他條件。
個(gè)人投資者參與期權交易，應當通過(guò)期權經(jīng)營(yíng)機構組織的期權投資者適當性綜合評估（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“綜合評估”）。第二條 普通機構投資者參與期權交易，應當符合下列條件：（一）申請開(kāi)戶(hù)時(shí)托管在其委托的期權經(jīng)營(yíng)機構的證券市值與資金賬戶(hù)可用余額（不含通過(guò)融資融券交易融入的證券和資金），合計不低于人民幣100萬(wàn)元；（二）凈資產(chǎn)不低于人民幣100萬(wàn)元；（三）相關(guān)業(yè)務(wù)人員具備期權基礎知識，通過(guò)本所認可的相關(guān)測試；（四）相關(guān)業(yè)務(wù)人員具有本所認可的期權模擬交易經(jīng)歷；（五）無(wú)嚴重不良誠信記錄和法律、法規、規章及本所業(yè)務(wù)規則禁止或者限制從事期權交易的情形；（六）本所規定的其他條件。
第三條 除法律、法規、規章以及監管機構另有規定外，下列專(zhuān)業(yè)機構投資者參與期權交易，不對其進(jìn)行綜合評估：（一）商業(yè)銀行、期權經(jīng)營(yíng)機構、保險機構、信托公司、基金管理公司、財務(wù)公司、合格境外機構投資者等專(zhuān)業(yè)機構及其分支機構；（二）證券投資基金、社保基金、養老基金、企業(yè)年金、信托計劃、資產(chǎn)管理計劃、銀行及保險理財產(chǎn)品，以及由第一項所列專(zhuān)業(yè)機構擔任管理人的其他基金或者委托投資資產(chǎn)；（三）監管機構及本所規定的其他專(zhuān)業(yè)機構投資者。第二節 綜合評估基本要求第四條 期權經(jīng)營(yíng)機構應當制定期權投資者綜合評估的實(shí)施辦法，選擇適當的投資者參與期權交易。
期權經(jīng)營(yíng)機構應當及時(shí)將投資者適當性管理的操作指引和相關(guān)工作制度，報本所備案。第五條 期權經(jīng)營(yíng)機構應當對投資者是否符合本指引規定的參與期權交易的條件進(jìn)行核查。
第六條 期權經(jīng)營(yíng)機構應當對個(gè)人投資者的基本情況、投資經(jīng)歷、金融類(lèi)資產(chǎn)狀況、期權基礎知識、風(fēng)險承受能力和誠信狀況等方面進(jìn)行綜合評估。投資者應當如實(shí)提供有關(guān)綜合評估的證明材料，并保證證明材料的真實(shí)、準確、完整。
第七條 期權經(jīng)營(yíng)機構應當通過(guò)評估問(wèn)卷等方式，對客戶(hù)的風(fēng)險承受能力進(jìn)行專(zhuān)項評估。期權經(jīng)營(yíng)機構應當向客戶(hù)明確告知評估結果，提示其審慎參與期權交易，并對提示情況進(jìn)行記錄、留存。
第八條 期權經(jīng)營(yíng)機構應當要求客戶(hù)進(jìn)行現場(chǎng)開(kāi)戶(hù)，試點(diǎn)期間不得采取見(jiàn)證開(kāi)戶(hù)、網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)及其他開(kāi)戶(hù)方式。第九條 期權經(jīng)營(yíng)機構應當將客戶(hù)提供的證明文件及相關(guān)材料的原件或者復印件、投資者的知識測試成績(jì)單和綜合評估表、風(fēng)險承受能力評估材料以及風(fēng)險揭示書(shū)等資料，作為開(kāi)戶(hù)資料予以保存。
第三節 期權投資者知識測試第十條 期權經(jīng)營(yíng)機構應當按照本指引要求開(kāi)展期權投資者知識測試（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“知識測試”），測試成績(jì)用于投資者交易權限級別的核定和期權基礎知識的得分評估。第十一條 投資者本人參加并通過(guò)相應等級的知識測試的，可以按照本指引第三章的規定以及期權經(jīng)紀合同的約定，向期權經(jīng)營(yíng)機構申請相應等級的交易權限。
普通機構投資者指定的相關(guān)業(yè)務(wù)人員，應當參加本所認可的相關(guān)知識測試。第十二條 個(gè)人投資者應當逐級參加知識測試，未通過(guò)前一等級考試的，不得參加后一等級的考試。
第十三條 知識測試應當在期權經(jīng)營(yíng)機構營(yíng)業(yè)場(chǎng)所內進(jìn)行。測試完畢后，期權經(jīng)營(yíng)機構應當為投資者打印成績(jì)單并蓋章。
投資者本人和普通機構投資者指定的相關(guān)業(yè)務(wù)人員，應當在成績(jì)單上簽字。期權經(jīng)營(yíng)機構客戶(hù)開(kāi)發(fā)人員不得兼任知識測試組織人員。
第十四條 知識測試成績(jì)長(cháng)期有效，并可用于在其他期權經(jīng)營(yíng)機構申請開(kāi)戶(hù)。第三章 投資者分級管理第十五條 期權經(jīng)營(yíng)機構應當根據本指引的規定，對個(gè)人投資者參與期權交易的權限進(jìn)行分級管理。
期權經(jīng)營(yíng)機構應當在期權經(jīng)紀合同中載明個(gè)人投資者分級管理的具體標準、程序和要求，并就分級管理事宜向個(gè)人投資者進(jìn)行充分說(shuō)明。第十六條 個(gè)人投資者申請的交易權限級別分為一級、二級、三級交易權限。
第十七條 具有一級交易權限的個(gè)人投資者，可以進(jìn)行下列期權交易：（一）在持有期權合約標的時(shí)，進(jìn)行相應數量的備兌開(kāi)倉；（二）在持有期權合約標的時(shí)，進(jìn)行相應數量的認沽期權買(mǎi)入開(kāi)倉；（三）對所持有的合約進(jìn)行平倉或者行權。第十八條 具有二級交易權限的個(gè)人投資者，可以進(jìn)行下列期權交易：（一）一級交易權限對應的交易；（二）買(mǎi)入開(kāi)倉。
第十九條 具有三級交易權限的個(gè)人投資者，以及普通機構投資者、專(zhuān)業(yè)機構投資者，可以進(jìn)行下列期權交易：（一）二級交易權限對應的交易；（二）保證金賣(mài)出開(kāi)倉。第二十條 個(gè)人投資者申請各級別交易權限，應當在相應的知識測試中達到規定的合格。
6.期權是什么
期權又稱(chēng)為選擇權，是在期貨的基礎上產(chǎn)生的一種衍生性金融工具。期權是指在未來(lái)一定時(shí)期可以買(mǎi)賣(mài)的權利，是買(mǎi)方向賣(mài)方支付一定數量的金額后擁有的在未來(lái)一段時(shí)間內或未來(lái)某一特定日期以事先規定好的價(jià)格向賣(mài)方購買(mǎi)或出售一定數量的特定標的物的權利，但不負有必須買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出的義務(wù)。
中國上證50ETF股票期權于2015年2月9日正式上市交易，中國金融證券市場(chǎng)繼股指期貨后，又多了一種含有做空機制的金融衍生工具，豐富了中國金融證券市場(chǎng)的交易手段，對穩定金融市場(chǎng)有積極的作用。
個(gè)人投資者參于股票期權交易，應當符合下列條件，簡(jiǎn)稱(chēng)“五有一無(wú)”：
（一）申請開(kāi)戶(hù)時(shí)托管在指定交易的期權經(jīng)營(yíng)機構的證券市值與資金賬戶(hù)可用余額（不含通過(guò)融資融券交易融入的證券和資金），合計不低于人民幣50萬(wàn)元；
（二）指定交易在證券公司6個(gè)月以上并具備融資融券業(yè)務(wù)參于資格或者金融期貨交易經(jīng)歷；或者在期貨公司開(kāi)戶(hù)6個(gè)月以上并具有金融期貨交易經(jīng)歷；
（三）具備期權基礎知識，通過(guò)上交所認可的相關(guān)測試；
（四）具有上交所認可的期權模擬交易經(jīng)歷；
（五）具有相應的風(fēng)險承受能力；
（六）無(wú)嚴重不良誠信記錄和法律、法規、規章及上交所業(yè)務(wù)規則禁止或者限制從事期權交易的情形。
