期權測試題及解析(期權的)

1.期權的基礎知識

期權與期貨的區別

(1)買(mǎi)賣(mài)雙方的權利義務(wù)

期貨交易中，買(mǎi)賣(mài)雙方具有合約規定的對等的權利和義務(wù)。期權交易中，買(mǎi)方有以合約規定的價(jià)格是否買(mǎi)入或賣(mài)出期貨合約的權利，而賣(mài)方則有被動(dòng)履約的義務(wù)。一旦買(mǎi)方提出執行，賣(mài)方則必須以履約的方式了結其期權部位。

(2)買(mǎi)賣(mài)雙方的盈虧結構

期貨交易中，隨著(zhù)期貨價(jià)格的變化，買(mǎi)賣(mài)雙方都面臨著(zhù)無(wú)限的盈與虧。期權交易中，買(mǎi)方潛在盈利是不確定的，但虧損卻是有限的，最大風(fēng)險是確定的；相反，賣(mài)方的收益是有限的，潛在的虧損卻是不確定的。

(3)保證金與權利金

期貨交易中，買(mǎi)賣(mài)雙方均要交納交易保證金，但買(mǎi)賣(mài)雙方都不必向對方支付費用。期權交易中，買(mǎi)方支付權利金，但不交納保證金。賣(mài)方收到權利金，但要交納保證金。

(4)部位了結的方式

期貨交易中，投資者可以平倉或進(jìn)行實(shí)物交割的方式了結期貨交易。期權交易中，投資者了結其部位的方式包括三種：平倉、執行或到期。

(5)合約數量

期貨交易中，期貨合約只有交割月份的差異，數量固定而有限。期權交易中，期權合約不但有月份的差異，還有執行價(jià)格、看漲期權與看跌期權的差異。不但如此，隨著(zhù)期貨價(jià)格的波動(dòng)，還要掛出新的執行價(jià)格的期權合約，因此期權合約的數量較多。

期權與期貨各具優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)。期權的好處在于風(fēng)險限制特性，但卻需要投資者付出權利金成本，只有在標的物價(jià)格的變動(dòng)彌補權利金后才能獲利。但是，期權的出現，無(wú)論是在投資機會(huì )或是風(fēng)險管理方面，都給具有不同需求的投資者提供了更加靈活的選擇。

風(fēng)險上期貨要大于期權