投資價(jià)值分析報告(項目投資價(jià)值分析報告)
投資價(jià)值分析報告
投資價(jià)值分析報告
投資價(jià)值分析報告
一、公司背景及簡(jiǎn)介
1、成立時(shí)間、創(chuàng )立者、性質(zhì)、主營(yíng)業(yè)務(wù)、所屬行業(yè)、注冊地；
2、所有權結構、公司結構、主管單位；
3、公司重大事件（如重組、并購、業(yè)務(wù)轉型等）。
二、公司所屬行業(yè)特征分析
1、產(chǎn)業(yè)結構：
① 該行業(yè)中廠(chǎng)商的大致數目及分布；
② 產(chǎn)業(yè)集中度：該行業(yè)中前幾位的廠(chǎng)商所占的市場(chǎng)份額、市場(chǎng)占有率的具體數據（一般衡量指標為四廠(chǎng)商集中度或八廠(chǎng)商集中度）；
③ 進(jìn)入壁壘和退出成本：具體需要何種條件才能進(jìn)入，如資金量、技術(shù)要求、人力成本、國家相關(guān)政策等，以及廠(chǎng)商退出該行業(yè)需花費的成本和轉型成本等。
2、產(chǎn)業(yè)增長(cháng)趨勢：
① 年增長(cháng)率（銷(xiāo)售收入、利潤）、市場(chǎng)總容量等的歷史數據；
② 依據上述歷史數據，及科技與市場(chǎng)發(fā)展的可能性，預測該行業(yè)未來(lái)的增長(cháng)趨勢；
③ 分析影響增長(cháng)的原因：探討技術(shù)、資金、人力成本、技術(shù)進(jìn)步等因素是如何影響行業(yè)增長(cháng)的，并比較各自的影響力。（應提供有關(guān)專(zhuān)家意見(jiàn)）。
3、產(chǎn)業(yè)競爭分析：
① 行業(yè)內的競爭概況和競爭方式；
② 對替代品和互補品的分析：替代品和互補品行業(yè)對該行業(yè)的影響、各自的優(yōu)劣勢、未來(lái)趨勢；
③ 影響該行業(yè)上升或者衰落的因素分析；
④ 分析加入WTO對整個(gè)行業(yè)的影響，及新條件下其優(yōu)劣勢所在。
4、相關(guān)產(chǎn)業(yè)分析：
① 列出上下游行業(yè)的具體情況、與該行業(yè)的依賴(lài)情況、上下游行業(yè)的發(fā)展前景，如可能，應作產(chǎn)業(yè)相關(guān)度分析；
② 列出上下游行業(yè)的主要廠(chǎng)商及其簡(jiǎn)要情況。
5、勞動(dòng)力需求分析：
① 該行業(yè)對人才的主要要求，目前勞動(dòng)力市場(chǎng)上的供需情況；
② 勞動(dòng)力市場(chǎng)的變化對行業(yè)發(fā)展的影響。
6、政府影響力分析：
① 分析國家產(chǎn)業(yè)政策對行業(yè)發(fā)展起的作用（政府的引導傾向、各種優(yōu)惠措施等）；
② 其它相關(guān)政策的影響：如環(huán)保政策、人才政策、對外開(kāi)放政策等。
三、公司治理結構分析
1、股權結構分析：列出持股10%（必要時(shí)列出10%）以上的股東，有可能應找到最終持有人；
2、是否存在影響公司的少數股東，如存在分析該股東的最終持有人等情況，及其在資本市場(chǎng)上的操作歷史；
3、“三會(huì )”的運行情況：如股東大會(huì )的.參加情況、對議案的表決情況、董事會(huì )董事的出席情況、表決情況、監事會(huì )的工作情況及其效率；
4、經(jīng)理層狀況：總經(jīng)理的權限等；
5、組織結構分析：公司的組織結構模式、管理方式、效率等；
6、主要股東、董事、管理人員的背景、業(yè)績(jì)、聲譽(yù)等；
7、重點(diǎn)分析公司第一把手的情況（教育背景、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)、任職期限、政府背景）其在公司中的作用；
8、分析公司中層管理人員的總體情況，如素質(zhì)、背景、對公司管理理念的理解、忠誠度等。
四、主營(yíng)業(yè)務(wù)分析
1、主導產(chǎn)品
① 名稱(chēng)、價(jià)格、質(zhì)量、產(chǎn)品生命周期、公司規模、特許經(jīng)營(yíng)、科技含量、占有率、專(zhuān)利、商標、發(fā)展戰略、市場(chǎng)定位、消費群等；
② 生產(chǎn)周期、庫存量、周轉率等；
③ 銷(xiāo)售方式；
④ 設計能力、年產(chǎn)能力、實(shí)際生產(chǎn)量；
⑤ 廣告投入數量及方式；
⑥ 客戶(hù)反饋；
⑦ 同類(lèi)產(chǎn)品的差別。
2、產(chǎn)品定價(jià)
① 本公司及競爭對手的定價(jià)政策，定價(jià)政策對公司經(jīng)營(yíng)的影響；
② 主要產(chǎn)品的價(jià)格；
③ 需求彈性；
④ 價(jià)格變動(dòng)敏感性分析；
⑤ 是否為行業(yè)中的價(jià)格領(lǐng)導者。
3、生產(chǎn)類(lèi)型：生產(chǎn)率、生產(chǎn)周期、生產(chǎn)成本、能耗、需求人力等。
4、公共關(guān)系
5、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)
① 營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )、結構、模式；
② 激勵機制（對分銷(xiāo)商、銷(xiāo)售人員）。
五、公司競爭力分析
1、簡(jiǎn)單分析：分析廠(chǎng)商未來(lái)發(fā)展的潛力，并與同行業(yè)競爭對手比較。
2、R&D
① 主要研究項目和對原有產(chǎn)品的改進(jìn)計劃：
現在：費用、完成時(shí)間、收益；
將來(lái)：投資金額、收益、時(shí)間；
a 競爭對手的研發(fā)情況；
b 主要研究人員的簡(jiǎn)要介紹（教育技術(shù)背景、構成比例、(fwsir)隊伍穩定度、薪酬、激勵機制等）。
② 設施及實(shí)驗室；
③ R&D占銷(xiāo)售收入的比例；
④ 與競爭對手的比較；
⑤ 專(zhuān)利、商標、Know-how等；
⑥ 與科研機構的長(cháng)期穩定合作。
3、激勵機制：年薪制、期權、其他激勵措施
六、對上市公司的經(jīng)營(yíng)戰略及“概念”、“題材”的分析
1、公司經(jīng)營(yíng)戰略分析
① 總結公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰略；
② 分析公司發(fā)展戰略的可行性與實(shí)現的必要條件。
2、公司新建項目可行性分析
① 資源情況（人才、技術(shù)、資金、是否為相關(guān)行業(yè)、優(yōu)勢、地理資源及位置）；
② 影響項目成敗的因素，項目所處行業(yè)的現狀（結構、成熟度、市場(chǎng)空間）；
③ 具體分析現有資源能否支持項目運行；
④ 競爭對手情況；
⑤ 行業(yè)發(fā)展趨勢；
⑥ 國家產(chǎn)業(yè)政策。
3、風(fēng)險分析
① 資金來(lái)源及占凈資產(chǎn)的比例；
② 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的影響：幾個(gè)主要指標（凈利潤、每股收益、凈資產(chǎn)收益率）；
③ 如項目失敗對公司經(jīng)營(yíng)的影響程度。
七、財務(wù)分析
1、最近三年來(lái)主要財務(wù)指標：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤、凈利潤、非正常性經(jīng)營(yíng)損益所占利潤總額的比例、總資產(chǎn)、所用者權益、每股受益、凈資產(chǎn)收益率；
2、財務(wù)比率（選取最近三年數據，如有行業(yè)指標對比更好，應說(shuō)明各項指標意義）
① 流動(dòng)性指標
流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負債
速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負債
② 資產(chǎn)效率比率
應收帳款周轉率=銷(xiāo)售收入/應收帳款凈額
存貨周轉率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/存貨凈額
固定資產(chǎn)周轉率=銷(xiāo)售收入/固定資產(chǎn)
總資產(chǎn)周轉率=銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn)
③ 盈利性指標
毛利率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤/銷(xiāo)售收入
凈利潤率=凈利潤/銷(xiāo)售收入
總資產(chǎn)收益率=EBIT/總資產(chǎn)
凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/所有者權益
投資收益=EBIT/（所有者權益+長(cháng)期負債）
④ 負債管理比率
資產(chǎn)負債率=負債/總資產(chǎn)
利息倍率=EBIT/利息費用
3、現金流量表分析
① 總體分析公司現金流的運轉情況；
② 每股現金流情況；
③ 與利潤表和資產(chǎn)負債表進(jìn)行對照分析；
④ 運營(yíng)資金管理。
4、資產(chǎn)質(zhì)量
① 有無(wú)重大訴訟；
② 應收帳款、其他應收款的年限、計提壞賬情況；
③ 其它或有負債情況。
八、結論
第2～7部分每部分得出一條總結性意見(jiàn)，最終得到一個(gè)或幾個(gè)結論。結論是在前面事實(shí)基礎上分析得到的邏輯結果，不進(jìn)行相應的引申，不分析二級市場(chǎng)相關(guān)的情況。
項目投資價(jià)值分析報告
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一、基本情況分析
中捷股份總股本為4.37億，其中流通股為4.37億。最新分配預案2011年中期利潤不分配不轉增。最新財務(wù)指標為：每股收益0.14元，每股凈資產(chǎn)2.18元，凈資產(chǎn)收益率6.32%，主營(yíng)收入增長(cháng)率71.28%，凈利潤增長(cháng)率224.17%，每股未分配利潤0.39元。最新股東人數為42,985，人均持股為10,161.24，人均持股變動(dòng)39.59%。
最新市場(chǎng)估值指標分別是，市盈率為81.58、市凈率為70.82、市現率為28.64、市售率為71.36、PEG為93.65；而同期行業(yè)均值分別為49.21、47.96、36.02、42.05、77.43。
二、行業(yè)對比分析
中捷股份所屬行業(yè)為專(zhuān)用設備制造業(yè)，本行業(yè)共有113家企業(yè)。行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率為5.17%，公司為6.32%，高于行業(yè)標準值1.15%，并且近3年凈資產(chǎn)收益率平均上升1.65%；行業(yè)平均毛利潤率為30.14%，公司為22.81%，低于行業(yè)標準值7.33%，并且近3年毛利潤率平均下降1.82%；行業(yè)平均資產(chǎn)負債率為37.63%，公司為59.43%，高于行業(yè)標準值21.80%，并且近3年資產(chǎn)負債率平均上升6.42%。
三、趨勢變動(dòng)分析
通過(guò)當期與近3年指標平均值比較可以看出，流動(dòng)比率低于平均值0.45；凈資產(chǎn)收益率高于平均值6.47%；毛利潤率低于平均值9.30%；資產(chǎn)周轉率高于平均值12.41%；資產(chǎn)負債率高于平均值14.32%；營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)率高于平均值106.03%；凈利潤增長(cháng)率高于平均值351.03%；每股經(jīng)營(yíng)現金流低于平均值0.46；每股凈資產(chǎn)低于平均值0.51；每股收益高于平均值0.13；由此可見(jiàn)企業(yè)盈利能力增強；企業(yè)發(fā)展能力增強；企業(yè)現金回報能力減弱。
四、估值分析
按照當前每股凈資產(chǎn)2.18元、近3年平均年凈資產(chǎn)收益率-0.29%、年分紅率為10%，PE15倍至25倍估值，評定每股價(jià)值人民幣-0.09--0.16元。
按照當前每股凈資產(chǎn)2.18元、預計年凈資產(chǎn)收益率10%、年分紅率為10%，PE15倍至25倍估值，評定每股價(jià)值人民幣5.02-8.37元。
(我們并不保證利益的獲得。雖然我們盡我們的可能來(lái)使分析準確，但是由于很多不確定和未知的'因素會(huì )導致不利的后果，所以以上僅供參考，據此入市責任自負。股市有風(fēng)險，入市需謹慎。)