創(chuàng )業(yè)資本與創(chuàng )新金融
1.創(chuàng )業(yè)資本是什么含義
創(chuàng )業(yè)資本又叫做Venture capital，它是指創(chuàng )業(yè)者進(jìn)行創(chuàng )業(yè)時(shí)，前提的資本投入。包括創(chuàng )業(yè)者能力提高的就業(yè)培訓、店鋪租賃、店面裝修、店面展示商品所需資金以及數量不等的流動(dòng)資金。
創(chuàng )業(yè)有道，但不是融資，不是商機，不是管理，也不是組團隊演大戲，辦執照稿形式，不能等資金、高起點(diǎn)、大規模、快速度、搞正規化。
創(chuàng )業(yè)是實(shí)干，是夢(mèng)想燃燒起奮進(jìn)的激情，是智慧引領(lǐng)創(chuàng )造并有序前進(jìn)的理性，是整合資源駕御要素的資格，是通透和把握項目的能力。是從小事干起來(lái)，找到根子活下來(lái)，穩定模式轉起來(lái)。
2.金融體系對我國創(chuàng )業(yè)投資的影響與分析 十分急
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中國金融體系的現存問(wèn)題及對策
中國金融體系自1997年以來(lái)在十年多的時(shí)間最明顯的進(jìn)步是解決了兩大問(wèn)題，一是系統性風(fēng)險過(guò)高的問(wèn)題；二是金融機構出資人制度改革問(wèn)題。系統性風(fēng)險過(guò)高源于不良資產(chǎn)比重過(guò)高，而不良資產(chǎn)比重過(guò)高又源于國有銀行部分地承擔了改革初期全社會(huì )必須付出的經(jīng)濟轉型成本。為什么本應當由公共財政承擔的過(guò)高改革成本卻錯位轉移到國有銀行身上呢？其背后原因就是銀行由于是國家出資國家壟斷經(jīng)營(yíng)的，國有經(jīng)濟的單一所有制形式使得國有銀行和國家財政理所當然地成為公有制體制下承擔不同功能的兩個(gè)資金匯聚和分配部門(mén)，即使在1984年出現了中央銀行調節職能獨立的改革之后，中央銀行在國家需要時(shí)為財政提供融資功能、國有銀行轉變?yōu)樯虡I(yè)銀行后為承擔穩定經(jīng)濟和社會(huì )的責任用貸款支持業(yè)績(jì)不良的國有企業(yè)，所有這些，根子也在于傳統計劃體制下形成的公有經(jīng)濟思維在起作用。單一國有制使得出資人多元化產(chǎn)權多元化下必然會(huì )產(chǎn)生的硬預算約束效應不可能出現。所以，中國在用財政、央行通過(guò)外匯儲備注資用指令性的辦法強迫各商業(yè)銀行降低不良貸款比率之后，一定要不失時(shí)機地對大型商業(yè)銀行進(jìn)行財務(wù)重組和產(chǎn)權多元化的改革。目前工農中建交五大行中已有四個(gè)完成了股份制改造和在海內外上市。中國農業(yè)銀行也開(kāi)始進(jìn)行財務(wù)重組和股份制改造，除中等規模的股份制銀行外，全國的城市商業(yè)銀行和農村信用社也在股份制改造方面取得了顯著(zhù)的成績(jì)。除銀行外，證券公司、基金管理公司、保險公司中也有相當數量完成了股份制改造，其中一部分已成為市場(chǎng)表現突出的上市公司。從產(chǎn)權多元化入手對金融機構進(jìn)行結構性改造在中國金融改革中是最值得稱(chēng)道的進(jìn)步。但是，從目前情況看，中國業(yè)已完成股份制改造甚至已經(jīng)成為上市公司的銀行、保險公司和證券公司，它們中的相當一部分，運營(yíng)機制并沒(méi)有發(fā)生根本改變，在政府控制和中國特殊的干部管理體制下，它們距離具有規范化治理結構的現代意義上的"公司"還有相當的距離。僅從銀行業(yè)的情況看，中資控股銀行普遍存在的問(wèn)題仍然是產(chǎn)品單調、服務(wù)效率低下、創(chuàng )新動(dòng)力不足、成本控制不嚴、資產(chǎn)盈利水平，不僅同世界先進(jìn)水平比差距較大，就是和亞洲銀行業(yè)的平均水平比也低下許多。
中國實(shí)體經(jīng)濟目前面臨的最大問(wèn)題有三：一是科技創(chuàng )新與自主知識產(chǎn)權應用方面與世界一流強國之間的巨大差距；二是資源浪費型經(jīng)濟成長(cháng)模式下的結構性發(fā)展畸形；三是由于歷史原因和資金投入不足造成的城鄉經(jīng)濟差距。
在前面我們介紹中國金融體系的特征和市場(chǎng)結構時(shí)已經(jīng)可以看出，中國的金融資源絕大部分都分布在銀行系統，信貸市場(chǎng)是用貨幣資金方式引導實(shí)體經(jīng)濟要素流動(dòng)的主導型平臺。而資本市場(chǎng)，盡管近年來(lái)發(fā)展速度呈加快之勢，盡管股票市場(chǎng)自2006年下半年到2007年11月一直保持著(zhù)行情向上的形勢，但高股價(jià)高市盈率以及參與者旺盛的投資熱情都不過(guò)是虛擬經(jīng)濟的價(jià)格膨脹現象，在中國金融市場(chǎng)中還沒(méi)有出現足以促使金融資源自動(dòng)流向有利于實(shí)體經(jīng)濟中產(chǎn)業(yè)結構強制升級、能激發(fā)創(chuàng )業(yè)熱情、創(chuàng )新型企業(yè)能得到充分金融服務(wù)的機制。從世界各地的經(jīng)驗看，創(chuàng )新型成長(cháng)導向型企業(yè)的最有效金融服務(wù)形式就是創(chuàng )業(yè)投資，但中國的"創(chuàng )業(yè)投資"概念自1985年在中央頒布的《關(guān)于科技管理體制改革的決定》這一文件中被提到直至今日，24年的時(shí)間內，這個(gè)理應得到大發(fā)展的金融產(chǎn)業(yè)始終處于幼稚階段。按照統計，2007年全國創(chuàng )業(yè)投資公司的資本總量也就300億元左右，而實(shí)際上由于各創(chuàng )投公司股東普遍追求短期回報，大多數創(chuàng )投公司都用募集資本的相當比例去炒股票，真正用于支持擁有自主知識產(chǎn)權的創(chuàng )新型的企業(yè)投資少得可憐，而天使投資人在中國更是寥若晨星。實(shí)際上，中國目前最可怕的不是通貨膨脹，也不是流動(dòng)性過(guò)剩，而是由于本國創(chuàng )投產(chǎn)業(yè)不發(fā)達，那些成長(cháng)型的創(chuàng )新企業(yè)股權被海外創(chuàng )業(yè)投資基金大量收購所隨之出現的新形式的產(chǎn)業(yè)空心化趨勢。這種傾向如果不通過(guò)恰當的金融政策調整來(lái)加以矯正，中國就可能永遠淪為技術(shù)經(jīng)濟意義的二流或三流國家。最近30年來(lái)，世界上重要經(jīng)濟體在經(jīng)濟技術(shù)上保持競爭優(yōu)勢的一條重要經(jīng)驗就是要在教育、科研、應用性開(kāi)發(fā)及金融資源配置等環(huán)節上形成高度協(xié)調的制度化安排，而在這種制度化安排方面，中國還有很長(cháng)的路要走。
我是金融系畢業(yè) 以后我們可以互相幫助.
3.自主創(chuàng )新對資本市場(chǎng)和企業(yè)融資的推動(dòng)作用
第一，自主創(chuàng )新戰略拓展了資本市場(chǎng)的發(fā)展。
實(shí)踐已經(jīng)證明，資本市場(chǎng)不僅是推動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新和發(fā)展的源動(dòng)力，而且是提高企業(yè)自主創(chuàng )新能力的基礎。是發(fā)展風(fēng)險投資事業(yè)最有效的基礎。
自主創(chuàng )新戰略的實(shí)施也必將做大資本市場(chǎng)的發(fā)展空間。首先自主創(chuàng )新戰略的實(shí)施為資本市場(chǎng)的發(fā)展營(yíng)造了良好的環(huán)境，我們知道當人均GDP達到1000-3000美元的時(shí)候，是經(jīng)濟發(fā)展的黃金時(shí)期。
十一五規劃的實(shí)施出臺勾畫(huà)了我國社會(huì )經(jīng)濟發(fā)展的美好藍圖。按照GDP年均增長(cháng)7.5%計算，2010年底我國GDP將達到26萬(wàn)億，成為世界三大經(jīng)濟實(shí)體之一。
由此，社會(huì )市場(chǎng)體制將日益完善，國民經(jīng)濟將步入持續穩定健康發(fā)展的快車(chē)道。資本市場(chǎng)的規范發(fā)展將具有進(jìn)一步扎實(shí)穩步的經(jīng)濟基礎。
其次，自主創(chuàng )新戰略的實(shí)施為資本市場(chǎng)的發(fā)展提供了可靠的政策支持。國家已經(jīng)和正在抓緊制定的一系列法律法規、激勵政策和改革措施，改善高新技術(shù)企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)融資環(huán)境。
創(chuàng )業(yè)投資管理暫行辦法、國家中長(cháng)期科技發(fā)展配套政策先后出臺，會(huì )計準則的相應調整，這些法規的落實(shí)將對資本市場(chǎng)的持續發(fā)展提供強有力的保證。在此，自主創(chuàng )新戰略的實(shí)施有利于促進(jìn)優(yōu)化資本市場(chǎng)結構，并進(jìn)一步保證國家經(jīng)濟建設。
就像剛才徐冠華部長(cháng)講到的，我國直接融資比重非常低，間接融資比例較大阻礙了創(chuàng )新的積極性，而且大大增加了我國金融體系的系統風(fēng)險。間接融資是由于其依賴(lài)國家配置資源，存在著(zhù)風(fēng)險由企業(yè)向銀行、國家的積聚過(guò)程。
一旦外部形勢發(fā)生變化，就可能以金融危機的形式出現。而直接融資建立在風(fēng)險甄別、風(fēng)險分擔的基礎上，能夠比較有效的將風(fēng)險向社會(huì )、企業(yè)轉移。
企業(yè)創(chuàng )新活動(dòng)具有的高風(fēng)險性和收益不確定性決定了直接融資是適宜的。實(shí)施自主創(chuàng )新戰略，以風(fēng)險投資為代表的股權投資和多層次資本市場(chǎng)將迎來(lái)新的發(fā)展機遇期，也將改變我國經(jīng)濟過(guò)于依賴(lài)間接融資的局面。
同時(shí)實(shí)施自主創(chuàng )新戰略，有利于夯實(shí)資本市場(chǎng)。按照走新型工業(yè)化道路要求，國家“十一五”期間大力發(fā)展電子信息、生物醫藥、航天醫藥、新材料為代表的高科技產(chǎn)業(yè)，培育一大批具有知識產(chǎn)權、核心競爭力的企業(yè)。
第二，大力發(fā)展中小企業(yè)是落實(shí)自主創(chuàng )新戰略的根本途徑。通過(guò)認真反復學(xué)習十六大精神，深交所認為大力發(fā)展中小企業(yè)是全面建設小康社會(huì )的必由之路。
之所以這樣講主要基于以下三點(diǎn)考慮： 1、中小企業(yè)作為促進(jìn)我國生產(chǎn)力發(fā)展的重要支撐已經(jīng)成為中國社會(huì )發(fā)展不可或缺的重要力量。 2、大力發(fā)展中小企業(yè)是化解當前發(fā)展中各種突出矛盾的最有效的途徑。
比如現在面臨的就業(yè)問(wèn)題、區域發(fā)展不平衡問(wèn)題、城鄉一體化問(wèn)題、社會(huì )主義新農村建設等等一系列問(wèn)題都將在大力發(fā)展中小企業(yè)中得到有效緩解。 3、中小企業(yè)的發(fā)展與我國社會(huì )的進(jìn)步互相交融，是建設社會(huì )主義物質(zhì)文明、精神文明、構建和諧社會(huì )的基礎。
中小企業(yè)可以根據外部情況迅速出奇制勝。中小企業(yè)與當地市場(chǎng)聯(lián)系緊密。
第二，中小企業(yè)是自主創(chuàng )新的生力軍。綜合國內的競爭反映，在微觀(guān)層面就是企業(yè)的競爭。
中小企業(yè)正在顯示著(zhù)越來(lái)越重要的作用。 科技型中小企業(yè)最優(yōu)秀的部分將會(huì )成為大型企業(yè)，歷史的發(fā)展已經(jīng)在西方，并將在東方的中國得到進(jìn)一步證明。
美國的道瓊斯指數、英國金融時(shí)報成分指數，現在構成的大公司的許多是由中小企業(yè)發(fā)展起來(lái)的。20世紀80年代，微軟、戴爾等高科技公司借助資本平臺迅速擴大。
成為美國引領(lǐng)世界新經(jīng)濟的浪潮。微軟公司1986年上市時(shí)總收入不超過(guò)2億美元。
每股收益不過(guò)一美分，去年已經(jīng)達到398億，每股收益超過(guò)1美元。中國也有中興通訊、中集集團等公司。
國務(wù)院最近頒布的關(guān)于實(shí)施國家中長(cháng)期發(fā)展規劃綱要若干配套政策也對這個(gè)問(wèn)題進(jìn)行了專(zhuān)門(mén)的研究。 第三個(gè)問(wèn)題，加快多層次資本市場(chǎng)，服務(wù)自主創(chuàng )新國家戰略。
中小企業(yè)板的設立為科技含量高、創(chuàng )新能力強、主業(yè)突出的中小企業(yè)開(kāi)辟了直接融資道路。應該看到，由于歷史的原因，我國資本市場(chǎng)的發(fā)展遠遠落后于國民經(jīng)濟增長(cháng)步伐，還不能滿(mǎn)足實(shí)施自主創(chuàng )新和發(fā)展高新科技產(chǎn)業(yè)的需求。
落實(shí)十一五規劃，完善資本市場(chǎng)的功能，任重道遠。當前資本市場(chǎng)正處于轉折的關(guān)鍵時(shí)期。
我們要抓住良好的實(shí)施和股權分置改革的有利時(shí)機，增強使命感、責任感，加快多層次市場(chǎng)體系建設，加快適應戰略需求的創(chuàng )新。 具體來(lái)講，深交所今年將在以下四個(gè)方面開(kāi)展工作，以加快落實(shí)國務(wù)院配套政策： 第一，推動(dòng)適合中小企業(yè)特點(diǎn)的融資制度改革，加快發(fā)展中小企業(yè)板塊。
要根據公司法、證券法和適應自主創(chuàng )新的要求推動(dòng)、簡(jiǎn)化發(fā)審程序，提高發(fā)審效率。探索自主創(chuàng )新型上市公司再融資綠色通道。
推進(jìn)中小企業(yè)板制度創(chuàng )新。充分發(fā)揮中小企業(yè)板在推動(dòng)科技企業(yè)群體成長(cháng)壯大的作用。
第二，拓展代辦股份轉讓系統，服務(wù)科技型企業(yè)的功能。中關(guān)村園區代辦系統取得一定成效后，可以考慮進(jìn)一步改進(jìn)報價(jià)系統的交易結算制度，提高轉讓系統的流動(dòng)性，進(jìn)一步樹(shù)立報價(jià)系統的報價(jià)方式。
進(jìn)一步探索掛牌公司到中小企業(yè)板上市的轉板機制。 第三，與發(fā)改委、科技部各地方政府緊密合作，深入研究科技型中小企業(yè)的成長(cháng)性、風(fēng)險特點(diǎn)。
開(kāi)展有針。
