貴州茅臺市值已破萬(wàn)億，營(yíng)收破1000億還遠嗎？

長(cháng)的越高，跌的越狠。為什么拉高？因為沒(méi)人接盤(pán)，找到散戶(hù)后會(huì )變成5000億元市值或者更低，先跌一半看看

酒，特別是白酒損害人的健康，不知為什么天天有人吹它？！水加酒精，原料就那么普通糧食，加上人工成夲，包裝材料，成夲不到每斤不足3O元，每瓶賣(mài)幾百元幾千元，中央臺也天天播廣告吹捧有奶就是娘！呼吁有關(guān)中央領(lǐng)導關(guān)注此不良現象！

茅臺消費品為什么市值會(huì )過(guò)萬(wàn)億，究竟是靠什么估算的？

過(guò)萬(wàn)億的市值在A(yíng)股是排名前十的地位，能夠站在這個(gè)市值的地位，是需要有幾個(gè)條件的，首先是所在的產(chǎn)業(yè)的空間足夠的大，千億萬(wàn)億空間；其次是行業(yè)集中度，如果所在行業(yè)是萬(wàn)億的空間，那么該公司可以集中度差一點(diǎn)，每一家都有不錯的市值，比如房地產(chǎn)行業(yè)就是一個(gè)典型的產(chǎn)業(yè)規模龐大（2018年商品房銷(xiāo)售金額15萬(wàn)億），但是集中度非常低，銷(xiāo)售額最高的碧桂園也不過(guò)七千多億銷(xiāo)售額，如果單算權益銷(xiāo)售額還要低，所以在房地產(chǎn)領(lǐng)域即便是行業(yè)龍頭也不過(guò)占比5%；如果是千億、百億市值的產(chǎn)業(yè)空間，那么集中度就要高一點(diǎn)，這個(gè)領(lǐng)域就是白酒這種消費領(lǐng)域、或者是醬油；

1、白酒行業(yè)是千億市值的產(chǎn)業(yè)白酒是一個(gè)典型的消費市場(chǎng)領(lǐng)域，白酒在中國的文化中有著(zhù)重要的地位，李白詩(shī)仙對酒更是愛(ài)不釋手，“莫使金樽空對月、將進(jìn)酒杯莫停、會(huì )須一飲三百杯”，“古來(lái)圣賢皆寂寞，惟有飲者留其名”更是把“酒”拔高到前所未有的高度。

哪怕是在2000多年前的三國時(shí)代，曹操就有了“對酒當歌，人生幾何！何以解憂(yōu)，唯有杜康”的感嘆！酒的地位在我們的文化中源遠流長(cháng)，而其中尤以白酒為醉，白酒是中國文化的一部分，成為了生活中的一部分，發(fā)展到今日也自然成了生活的一項必須品！

2018年規模以上企業(yè)的釀酒企業(yè)就有2546家，行業(yè)銷(xiāo)售收入合計8122億元，同比增長(cháng)10%，平均每家企業(yè)的銷(xiāo)售收入也才3.2億元。凈利潤合計1476億元，同比增長(cháng)24%。凈利潤的增幅比銷(xiāo)售收入的增幅高了14個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明漲價(jià)了。

而在2546家釀酒企業(yè)中有白酒企業(yè)1445家，占釀酒企業(yè)的總比例為56.8%；白酒企業(yè)銷(xiāo)售收入為5363億元，占釀酒行業(yè)的比例為66%；而白酒企業(yè)的凈利潤合計為1250億元，占釀酒行業(yè)的比例為85%。白酒企業(yè)以56.8%的企業(yè)數量、66%的行業(yè)銷(xiāo)售收入，占據了85%的凈利潤。

總結：白酒行業(yè)或者說(shuō)釀酒行業(yè)是一個(gè)千億市場(chǎng)的行業(yè)，未來(lái)幾年也將突破萬(wàn)億市場(chǎng)，只要龍頭企業(yè)的集中度足夠高，那么其市值也必然是千億乃至萬(wàn)億的。

2、茅臺的市場(chǎng)占有率高尤其是凈利潤茅臺2018年的銷(xiāo)售額是771億元，占整個(gè)釀酒行業(yè)的銷(xiāo)售額比重是9.5%，從銷(xiāo)售額來(lái)看，茅臺占據了整個(gè)釀酒行業(yè)的比重是9.5%。如果單看白酒行業(yè)，茅臺的營(yíng)收占據了整個(gè)行業(yè)的比重是14.4%。

但是我們知道茅臺是白酒行業(yè)的“頭牌”，是頭牌就有品牌溢價(jià)，有品牌溢價(jià)往往意味著(zhù)利潤率最高，茅臺的毛利潤率常年維持在90%以上，凈利潤率自然也是非常高的，常年維持凈利潤率在50%以上。

茅臺2018年的凈利潤是352億元，而2018年釀酒行業(yè)的規模以上企業(yè)的凈利潤總額是1476億元，茅臺的凈利潤占了釀酒行業(yè)的23.8%；而在白酒細分領(lǐng)域，茅臺的凈利潤占比為28%。

茅臺在在白酒領(lǐng)域占據了14.4%的銷(xiāo)售比重，28%的凈利潤，整個(gè)集中度也算是比價(jià)高了。所以茅臺的市值也是千億乃至萬(wàn)億級別的。

3、茅臺的業(yè)績(jì)配得上當前的市值前文已經(jīng)把白酒行業(yè)的文化屬性、行業(yè)的產(chǎn)值都進(jìn)行了簡(jiǎn)單的分析，具體到茅臺這家企業(yè)的市值，市值和業(yè)績(jì)是需要搭配的。

茅臺的營(yíng)收雖然沒(méi)有千億，2018年營(yíng)收只有771億元，但是凈利潤率足夠高，可以說(shuō)是A股市場(chǎng)凈利潤最高的企業(yè)了，2018年的凈利潤是352億元。這個(gè)凈利潤的絕對值規模在A(yíng)股市場(chǎng)也能排名到第17位，剩余的16家企業(yè)基本都是銀行。

看一家企業(yè)的市值，首先要看他的營(yíng)收規模和凈利潤規模，其次就看其成長(cháng)性，因為成長(cháng)性決定了他的估值水平，同樣352億元的凈利潤，如果一家企業(yè)的成長(cháng)性是5%，而一家企業(yè)的成長(cháng)性是30%，那么估值是天壤之別的，按照PEG的估值水平，一般來(lái)說(shuō)估值大致和成長(cháng)性是同等的，比如20%的成長(cháng)性，那么就20倍的市盈率，30%的成長(cháng)性就是30倍的估值；如果是個(gè)位數的成長(cháng)性，那么其估值也基本是10倍左右。

茅臺的成長(cháng)性是30%，而茅臺當前的滾動(dòng)市盈率是38倍，這是歷史最高價(jià)的階段；中國平安的成長(cháng)性是20%，其滾動(dòng)市盈率是11倍；上汽集團的成長(cháng)性是5%，其滾動(dòng)市盈率是9倍。

總結：茅臺的估值超過(guò)萬(wàn)億，這是有有行業(yè)基礎和業(yè)績(jì)基礎的，資本市場(chǎng)對這種企業(yè)的估值不會(huì )太非理性，是理性為主的。

茅臺可謂是中國當之無(wú)愧的“神酒”，也是中國的最大的奢侈品，截止我寫(xiě)這篇文章的時(shí)候，茅臺的股價(jià)已經(jīng)無(wú)限接近1200元/股。

通過(guò)公告來(lái)看，茅臺將在今晚公布三季報，看前兩兩個(gè)季度的業(yè)績(jì)增速，茅臺的確很強，隨著(zhù)前期電商銷(xiāo)售的開(kāi)啟（天貓、蘇寧），1499元/瓶的飛天茅臺秒秒鐘售罄，于是我就在想，誰(shuí)說(shuō)中國消費者無(wú)法消費奢侈品的？

茅臺的實(shí)質(zhì)在前期突破萬(wàn)億，按照現目前最新的市值排名來(lái)看，貴州茅臺已經(jīng)排在了第三名，超過(guò)了建行、農行、中石油，甚至連五糧液都已經(jīng)無(wú)限接近國內上市公司市值前十，排在第11位，那么茅臺是怎么估算的？

茅臺現價(jià)我們按照1199元/股計算，茅臺的總股本為12.6億，那么茅臺的市值就是1199*12.6=15107.4億，已經(jīng)遠超萬(wàn)億了，前段時(shí)間我們在文章中對茅臺進(jìn)行了估值，今天從幾個(gè)數據分享一下。

對于茅臺的估值，我提幾條茅臺的經(jīng)營(yíng)情況，一家產(chǎn)酒的公司，凈利潤同比增長(cháng)率超過(guò)20%；凈利潤240億以上；毛利率超過(guò)90%以上；賬面資金超過(guò)1000億，股東權益比例高達72%，還有什么？我不想在列舉了……

那么請問(wèn)，這樣一個(gè)有業(yè)績(jì)、有品牌、有渠道、有護城河、有長(cháng)賽道的公司不漲，那應該什么公司漲？或者說(shuō)站在投資者的角度，就允許妖股天天漲停，不允許有業(yè)績(jì)的好公司長(cháng)牛？這個(gè)邏輯怕是說(shuō)不過(guò)去，區別在于你不愿意買(mǎi)長(cháng)牛，而只愿意買(mǎi)天天10%的股票而已，你說(shuō)呢？

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