股指期貨教程陳浩(股指期貨入門(mén)學(xué)習技巧)

1.股指期貨 入門(mén) 學(xué)習 技巧

股指期貨，就是以股市指數為標的物的期貨。雙方交易的是一定期限后的股市指數價(jià)格水平，通過(guò)現金結算差價(jià)來(lái)進(jìn)行交割。

股票指數期貨是指以股票價(jià)格指數作為標的物的金融期貨合約。在具體交易時(shí)，股票指數期貨合約的價(jià)值是用指數的點(diǎn)數乘以事先規定的單位金額來(lái)加以計算的，如標準·普爾指數規定每點(diǎn)代表250美元，香港恒生指數每點(diǎn)為50港元等。股票指數合約交易一般以3月、6月、9月、12月為循環(huán)月份，也有全年各月都進(jìn)行交易的，通常以最后交易日的收盤(pán)指數為準進(jìn)行結算。

股票指數期貨交易的實(shí)質(zhì)是投資者將其對整個(gè)股票市場(chǎng)價(jià)格指數的預期風(fēng)險轉移至期貨市場(chǎng)的過(guò)程，其風(fēng)險是通過(guò)對股市走勢持不同判斷的投資者的買(mǎi)賣(mài)操作來(lái)相互抵銷(xiāo)的。它與商品期貨交易一樣都屬于期貨交易，只是股票指數期貨交易的對象是股票指數，是以股票指數的變動(dòng)為標準，以現金結算，交易雙方都沒(méi)有現實(shí)的股票，買(mǎi)賣(mài)的只是股票指數期貨合約，而且在任何時(shí)候都可以買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出。

股指期貨主要用途：

規避價(jià)格風(fēng)險

對股票投資組合進(jìn)行風(fēng)險管理，即防范系統性風(fēng)險（我們平常所說(shuō)的大盤(pán)風(fēng)險）。通常我們使用套期保值來(lái)管理我們的股票投資風(fēng)險，投資者可以通過(guò)在股票市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)兩個(gè)市場(chǎng)反向操作達到規避風(fēng)險的目的。

價(jià)格發(fā)現

利用股指期貨進(jìn)行套利。所謂套利，就是利用股指期貨定價(jià)偏差，通過(guò)買(mǎi)入股指期貨標的指數成分股并同時(shí)賣(mài)出股指期貨，或者賣(mài)空股指期貨標的指數成分股并同時(shí)買(mǎi)入股指期貨，來(lái)獲得無(wú)風(fēng)險收益。

期貨市場(chǎng)之所以能發(fā)揮價(jià)格發(fā)現的作用。一方面參與者眾多，價(jià)格形成當中包含了來(lái)自各方的對價(jià)格預期的信息；另一方面由于股指期貨具有交易成本低、杠桿倍數高、指令執行速度快等優(yōu)點(diǎn)。使得投資者收到市場(chǎng)新信息后，優(yōu)先調整頭寸，使得股指期貨價(jià)格對信息的反應速度更快。

提高資金配置效率

股指期貨由于保證金交易制度，交易成本低，因此被機構投資者廣泛用來(lái)作為一種提高資金配置效率的手段。例如如果保證金率為10%，買(mǎi)入1張標價(jià)100萬(wàn)的滬深300指數期貨，那么只要期貨價(jià)格漲了1%，相對于10萬(wàn)元保證金來(lái)說(shuō)，就可獲利1萬(wàn)，即獲利10%，當然如果判斷方向失誤，也會(huì )發(fā)生同樣的虧損。

2.股指期貨的入門(mén)

股指期貨的全稱(chēng)是股票價(jià)格指數期貨，也可稱(chēng)為股價(jià)指數期貨、期指，是指以股價(jià)指數為標的物的標準化期貨合約，雙方約定在未來(lái)的某個(gè)特定日期，可以按照事先確定的股價(jià)指數的大小，進(jìn)行標的指數的買(mǎi)賣(mài)。

作為期貨交易的一種類(lèi)型，股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特征和流程。 1. 股指期貨與其他金融期貨、商品期貨的共同特征 合約標準化。

期貨合約的標準化是指除價(jià)格外，期貨合約的所有條款都是預先規定好的，具有標準化特點(diǎn)。期貨交易通過(guò)買(mǎi)賣(mài)標準化的期貨合約進(jìn)行。

交易集中化。期貨市場(chǎng)是一個(gè)高度組織化的市場(chǎng)，并且實(shí)行嚴格的管理制度，期貨交易在期貨交易所內集中完成。

對沖機制。期貨交易可以通過(guò)反向對沖操作結束履約責任。

每日無(wú)負債結算制度。每日交易結束后，交易所根據當日結算價(jià)對每一會(huì )員的保證金帳戶(hù)進(jìn)行調整，以反映該投資者的盈利或損失。

如果價(jià)格向不利于投資者持有頭寸的方向變化，每日結算后，投資者就須追加保證金，如果保證金不足，投資者的頭寸就可能被強制平倉。 杠桿效應。

股指期貨采用保證金交易。由于需交納的保證金數量是根據所交易的指數期貨的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)確定的，交易所會(huì )根據市場(chǎng)的價(jià)格變化，決定是否追加保證金或是否可以提取超額部分。

2. 股指期貨自身的獨特特征 股指期貨的標的物為特定的股票指數，報價(jià)單位以指數點(diǎn)計。 合約的價(jià)值以一定的貨幣乘數與股票指數報價(jià)的乘積來(lái)表示。

股指期貨的交割采用現金交割，不通過(guò)交割股票而是通過(guò)結算差價(jià)用現金來(lái)結清頭寸。 股指期貨與商品期貨交易的區別 標的指數不同。

股指期貨的標的物為特定的股價(jià)指數，不是真實(shí)的標的資產(chǎn)；而商品期貨交易的對象是具有實(shí)物形態(tài)的商品。 交割方式不同。

股指期貨采用現金交割，在交割日通過(guò)結算差價(jià)用現金來(lái)結清頭寸；而商品期貨則采用實(shí)物交割，在交割日通過(guò)實(shí)物所有權的轉讓進(jìn)行清算。 合約到期日的標準化程度不同。

股指期貨合約到期日都是標準化的，一般到期日在3月、6月、9月、12月等幾種；而商品期貨合約的到期日根據商品特性的不同而不同。 持有成本不同。

股指期貨的持有成本主要是融資成本，不存在實(shí)物貯存費用，有時(shí)所持有的股票還有股利，如果股利超過(guò)融資成本，還會(huì )產(chǎn)生持有收益；而商品期貨的持有成本包括貯存成本、運輸成本、融資成本。股指期貨的持有成本低于商品期貨。

投機性能不同。股指期貨對外部因素的反應比商品期貨更敏感，價(jià)格的波動(dòng)更為頻繁和劇烈，因而股指期貨比商品期貨具有更強的投機性。

股票指數期貨一有價(jià)格發(fā)現功能。期貨市場(chǎng)由于所需的保證金低和交易手續費便宜，因此流動(dòng)性極好。

一旦有信息影響大家對市場(chǎng)的預期，會(huì )很快地在期貨市場(chǎng)上反映出來(lái)。并且可以快速地傳遞到現貨市場(chǎng)，從而使現貨市場(chǎng)價(jià)格達到均衡。

股票指數期貨二有風(fēng)險轉移功能。股指期貨的引入，為市場(chǎng)提供了對沖風(fēng)險的途徑，期貨的風(fēng)險轉移是通過(guò)套期保值來(lái)實(shí)現的。

如果投資者持有與股票指數有相關(guān)關(guān)系的股票，為防止未來(lái)下跌造成損失，他可以賣(mài)出股票指數期貨合約，即股票指數期貨空頭與股票多頭相配合時(shí)，投資者就避免了總頭寸的風(fēng)險。 股指期貨有利于投資人合理配置資產(chǎn)。

如果投資者只想獲得股票市場(chǎng)的平均收益，或者看好某一類(lèi)股票，如科技股，如果在股票現貨市場(chǎng)將其全部購買(mǎi)，無(wú)疑需要大量的資金，而購買(mǎi)股指期貨，則只需少量的資金，就可跟蹤大盤(pán)指數或相應的科技股指數，達到分享市場(chǎng)利潤的目的。而且股指期貨的期限短（一般為三個(gè)月），流動(dòng)性強，這有利于投資人迅速改變其資產(chǎn)結構，進(jìn)行合理的資源配置。

另外，股指期貨為市場(chǎng)提供了新的投資和投機品種；股指期貨還有套利作用，當股票指數期貨的市場(chǎng)價(jià)格與其合理定價(jià)偏離很大時(shí)，就會(huì )出現股票指數期貨套利活動(dòng)；股指期貨的推出還有助于國企在證券市場(chǎng)上直接融資；股指期貨可以減緩基金套現對股票市場(chǎng)造成的沖擊。 股票指數期貨為證券投資風(fēng)險管理提供了新的手段。

它從兩個(gè)方面改變了股票投資的基本模式。一方面，投資者擁有了直接的風(fēng)險管理手段，通過(guò)指數期貨可以把投資組合風(fēng)險控制在浮動(dòng)范圍內。

另一方面，指數期貨保證了投資者可以把握入市時(shí)機，以準確實(shí)施其投資策略。以基金為例，當市場(chǎng)出現短暫不景氣時(shí)，基金可以借助指數期貨，把握離場(chǎng)時(shí)機，而不必放棄準備長(cháng)期投資的股票。

同樣，當市場(chǎng)出現新的投資方向時(shí)，基金既可以把握時(shí)機，又可以從容選擇個(gè)別股票。正因為股票指數期貨在主動(dòng)管理風(fēng)險策略方面所發(fā)揮的作用日益被市場(chǎng)所接受，所以近二十年來(lái)世界各地證券交易所紛紛推出了這一交易品種，供投資者選擇。

股票指數期貨的功能可以概括為四點(diǎn)。1.規避系統風(fēng)險。

2.活躍股票市場(chǎng)。3.分散投資風(fēng)險。

4.可進(jìn)行套期保值。 與進(jìn)行股指所包括的股票的交易相比，股票指數期貨還有重要的優(yōu)勢，主要表現在如下幾個(gè)方面： 1、提供較方便的賣(mài)空交易 賣(mài)空交易的一個(gè)先決條件是必須首先從他人手中借到一定數量的股票。

國外對于賣(mài)空交易的進(jìn)行沒(méi)有較嚴格的條件，這就使得在金融市場(chǎng)上，并非所有的投資者都能很方便地完成。